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外围足球怎么看数据_国寿安保基金周评:通胀压力年内可控 股市修复式反弹

2019-12-30 15:05:20 10:28 来源:互联网 
国寿安保基金市场周评:通胀压力年内可控,债市受短期冲击,股市修复式反弹近期多起偶发事件引起市场对通胀的担忧。7月CPI同比2.1%,环比0.3%,其中非食品价格同比上升至2.4%;7月PPI环比上涨0.1%,同比小幅回落至4.6%。结合以上五点,国寿安保预计三季度CPI同比将会在2%以上震荡,年内CPI同比很难超过3%。综上所述,国寿安保基金认为,年内CPI通胀压力可控,PPI下行趋势难改。

外围足球怎么看数据_国寿安保基金周评:通胀压力年内可控 股市修复式反弹

外围足球怎么看数据,国寿安保基金市场周评:通胀压力年内可控,债市受短期冲击,股市修复式反弹

近期多起偶发事件引起市场对通胀的担忧。7月CPI同比2.1%,环比0.3%,其中非食品价格同比上升至2.4%;7月PPI环比上涨0.1%,同比小幅回落至4.6%。一是猪价,7月猪价反弹主因是生猪出栏季节性下降,非洲猪瘟虽有影响,但历史上猪疫时CPI猪肉环比只超出均值1-3.5个百分点,考虑到猪肉产量仍处于高位,短期内猪肉价格大涨空间有限。二是豆价,因担心贸易战,大豆贸易商提前备货,导致国内大豆和豆粕库存已飙升至660万吨和120万吨的历史高位,目前大豆和豆粕价格涨幅有限。三是油价,随着去年7月以后油价基数抬升,若要继续保持油价同比50%增幅,则年内油价须达85-90美元/桶,结合近期油价回落看难以达到。四是汇率,我国进口消费品占比小,人民币贬值对CPI直接影响相对有限。五是水灾,寿光水灾使8月蔬菜价格环比涨幅近10%,将抬升8月CPI环比约0.06个百分点,但去年基数较高、洪灾对菜价影响持续性不强,预计CPI同比不会因鲜菜分项而出现暴涨。

结合以上五点,国寿安保预计三季度CPI同比将会在2%以上震荡,年内CPI同比很难超过3%。而PPI下行节奏可能由于钢铁限产、基建预期、油价上涨及输入性通胀而延缓,但由于内需回落,工业品库存增速较高,加之去年四季度PPI高基数,后续PPI上行动力不大。综上所述,国寿安保基金认为,年内CPI通胀压力可控,PPI下行趋势难改。

债券市场方面,上周资金面转松后央行意外投放1490亿MLF,可能与中美贸易谈判无果、双方开始对160亿美元商品征税有关。流动性好转后短端利率虽有大幅下行,但市场情绪未有明显恢复,表现为国债期货反弹过程中成交、持仓持续缩量,并未出现量的配合。而且,周四下午MLF传闻触发债市上涨后,周五由于MLF投放量不及预期、叠加银行股大幅反弹,债市再度下跌。全周来看,利率债收益率整体陡峭化下行,长债利率下行幅度有限,资金面转松后也未能收回上周跌幅。信用债除1Y期限外,其余期限收益率普遍小幅上行。

国寿安保基金认为,自6月1日宣布MLF担保品扩容以来,近三个月央行“锁短放长” ,明显加大了MLF净投放,且月内第二次MLF投放均与贸易战有一定关联,央行在面临贸易战时主动做对冲的行为说明其无意通过收紧国内市场流动性来稳汇率。再加上近期贬值预期有所弱化,短期汇率问题很难成为当前债市的主要矛盾。从通胀层面来看,近期猪瘟叠加寿光水灾,鲜菜和猪肉价格出现了大涨,CPI食品项将面临一定压力。但考虑到油价涨势放缓、且基数抬升,预计三季度CPI同比将会在2%以上震荡,PPI同比则面临趋势性下行,年内CPI和PPI的绝对压力都比较有限,可适当关注预期差。不过,近期市场通胀预期难免上升,对债市可能会形成短期冲击。在通胀预期升温和地方债供给压力下,市场情绪相对疲弱,短期可适当关注交易性机会。

股票市场方面,上周股指在蓝筹带动下全线反弹,而成交量进一步萎缩。上证综指涨2.27%,深圳成指涨1.53%,创业板指涨1.10%,沪深300涨2.96%,上证50涨4.12%,中小板指涨1.58%。两市成交1.27万亿,再创5月初以来最低,但外资净流入115.57亿。行业涨幅前三的是非银金融(+5.73%)、银行(+4.31%)、食品饮料(+3.10%);跌幅前三的行业是综合(-1.33%)、纺织服装(-1.06%)、农林牧渔(-0.68%)。概念指数中,钛白粉、征信、独角兽等概念涨幅居前,大豆、二胎政策、天津自贸区等概念跌幅居前。

国寿安保基金认为,股市底部修复式反弹,短期可以乐观一些。外部看,央行重启人民币汇率“逆周期因子”,人民币汇率有望企稳,有助于稳定市场情绪,而外资已悄悄流入百亿。内部看,当前政策底率先确认,传导到市场底和经济底还存在时滞。不过与其猜测股指底部在哪里,不如结合中报自下而上深挖被错杀的各细分行业的优质个股,价值投资机会已大量涌现。行业方面,在上周蓝筹大涨、市场风险偏好上升之后,本周适当加仓业绩超预期的成长股,弹性会更大。受益于月底MSCI纳入比例提高至5%,低估值的银行、保险作为压舱石仍值得配置。此外8月底仍须关注中美贸易摩擦和加征关税的进展。

责任编辑:石秀珍 SF183

阳郭新闻

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